中國基金會發展論壇·年度盛會作為行業最具影響力的交流平臺之一，擇地在每年的11月22-23日舉辦，致力于搭建高層次的行業對話、交流、合作平臺。截至2018年，已成功舉辦了10次年度盛會，累計6000多人次參會，2600余家機構參會，300余家媒體參與推廣傳播。
主題：基金會不談投資，何談可持續發展？
時間：2018年11月23日8:00-10:00
地點：蘇州香格里拉大酒店 新地2
聯合承辦機構：南開大學教育基金會、中證金牛（北京）投資咨詢有限公司、北京善澤君咨詢有限公司、天弘基金管理公司
在11月23日的中國基金會發展論壇·2018年會上，由中國基金會發展論壇主辦，南開大學教育基金會、中證金牛、善澤君聯合承辦，天弘基金特別支持的”基金會投資“平行論壇隆重召開。這是民政部《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》頒布后首個由金融與慈善專家面對面探討基金會投資的專業會議。下面將論壇嘉賓南開大學金融學院院長助理何青的現場發言整理如下。
眾所周知諾貝爾獎對于激勵人類社會文明發展做出了很大的貢獻。
從1901年開始有這個獎到現在，已經有117年的歷史，大概發了538項，累計獲獎人次超過900多人，是層級最高的世界性獎項。
今天，我們來看看支持這個獎背后的諾貝爾基金的一些東西和故事，希望從這些故事中能夠引導出對未來的思考。
1896年諾貝爾先生去世，遺囑中做了一些安排，除去留給家族及其他個人的財產外，其他財產設立一個基金，要求將基金的收益以現金的形式獎勵上一年在物理、化學、生理或醫學、文學，和平5個方面為人類做出杰出貢獻的人。
對于基金，諾貝爾先生表達了兩個要求：
基金投資于“安全證券”（SafeSecurities），每年用投資收益發獎；
獎金應保證獲獎者在20年沒有其他收入的情況下也能繼續其研究。
根據諾貝爾先生的遺囑，諾貝爾基金只能投資于“安全證券”，什么是安全證券？這在當時被解讀為瑞典國內外的債券（bonds）和貸款（loans），股票和房地產不在基金會考慮范圍。
過于保守的投資方式不久就給諾貝爾基金的投資管理帶來巨大困難。
整理了歷年來諾貝爾獎名義發放金額和相對的實際價值發現：諾貝爾獎從一開始15萬多瑞郎（相當于當時一個教授20年收入水平）逐漸下降，既有名義價值的下降，更有實際價值的下降，從數據看應該說相當長的時間里，諾貝爾基金會沒有完全實現諾貝爾先生的遺愿。
為此，諾貝爾基金理事會做了很多的努力：
因為有較好投資績效的支撐，諾貝爾獎理事會在2001年諾貝爾獎迎來百年紀念的時候，諾貝爾基金會修改了各單項獎的金額，把基金獎金提高到1000萬，并且維持10年時間。
從2014年諾貝爾基金的配置來看，這個配置相對最初“安全資產”有很大的不同，股票類在2014占了55%，還有固定收益類大概占20%，還有一些其他衍生品品種。2014年諾貝爾基金投資組合的年化收益率高達16.5%，由于資產配置范圍的調整，收益率才可能達到這個水平。
歷史上諾貝爾獎金金額幾次重大的調整
諾貝爾獎是一個世界性大獎，每年獎金應該與其地位相稱。諾貝爾先生希望諾貝爾獎能一直發下去，諾貝爾基金成為永續型基金，決定諾貝爾獎金只能通過投資收益來發放。
從諾獎基金百年發展來看，基金投資業績決定了獎金數量，初略算過了過去117年間，諾獎基金的投資回報率大概是6%左右，良好后的投資回報從一定程度上維護了諾貝爾獎的崇高地位。但是回顧117年間諾獎基金的投資管理，可以發現在相當長的時間（大概80年時間），諾獎獎金從數額上并沒有達到諾貝爾先生的初衷，尤其是在最初只允許諾獎基金投資“安全資產”的年份里，相反進入90年度，在允許諾獎基金做相對獨立投資之后，從購買力角度看，每年諾獎獎金的數額基本上都達到了1901年的標準。
因此，對于慈善基金發展何青說出了自己的三大感悟：
第一、重視投資管理。過去我們很多慈善基金把主要精力放在募資和項目投放上，募資和投放顯然是重要的，但投資管理應該得到足夠的重視，諾貝爾基金在長期沒有新募資本的情況下，依然能夠完成其使命運作良好，足以說明投資于慈善基金而言是重要的。
第二、接受不完美。投資業績有好有壞，只要規范運作應該接受結果的不完美。諾貝爾獎有117年的歷史，但從維持諾獎獎金實際購買力的角度說（20年沒有其他收入還能支持生活不放棄研究），除了第一年和最近幾十年做到了，在中間八九十年基本都是沒完成任務，但這絲毫不影響人們對諾貝爾先生的尊敬和對諾貝基金理事會投資工作的認可。
第三、發展永續型基金。要區分“種子”與“果子”，慈善基金應該更多地被視為“種子”而不是“果子”，基金管理人有義務和使命將慈善基金視為種子基金，種好“種子”賺取更多“果子”，將“果子”用于各項慈善事業支出，而不是將募集的資金當“果子”直接分配用于具體項目，只有這樣慈善基金才能百年長青。
本次會議倡議發起“中國慈善資產管理論壇”，一個是由慈善組織、金融機構及其他相關機構和個人共同倡議發起的，專注于慈善資產管理的、民間非營利性交流組織。其宗旨是：推動慈善組織增強投資管理能力和風險控制能力，提升投資業績，促進慈善組織和慈善事業可持續發展。歡迎一切關注、參與、支持慈善資產管理的機構和個人加入！
